ماهو افضل صندوق استثماري؟

خلال عملي في تقديم الاستشارات المالية والاستثمارية وجدت ان اكثر سؤال يواجهني هو: ماهو افضل صندوق استثماري للاستثمار؟او مثلا ماهو الصندوق الذي تستثمر فيه انت شخصيا يا عاصم ؟ والحقيقة انه سؤال مكرر واجابتي دائما واحده.خصوصا في ظل وجود حوالي ٢٧٤ صندوق استثماري في السعوديه تديرها تقريبا ٣٧ شركة مالية مرخصة من هيئة سوق المال وهذه الصناديق تستثمر في عدة انواع من الاصول ، مثلا الاسهم سواء محلية او دولية واسواق النقد والعقارية والسندات والصكوك والسلع، ايضا هذه الصناديق لها عدة استراتجيات في الاصل الواحد مثلا صندوق اسهم يركز على شركات العوائد ويقوم بتوزيع الارباح الموزعه او صناديق تستهدف اسهم النمو ويقوم باعادة استثمار العوائد والذي ينعكس على سعر الوحده. للاجابة على السؤال المكرر: اقول ان المستثمرين يختلفون في اهدافهم الاستثماريه وقدراتهم على تحمل المخاطر وتوزيع محافظهم الاستثمارية بين الاصول المتعددة لذلك تجد صناديق استثمارية متعددة الاصول صممت خصيصا للاشخاص الذين يبحثون عن التنوع. ولان المستثمرين يختلفون في احتياجاتهم ايضا النصيحة المقدمة تختلف من مستثمر الى مستثمر ، لذلك عندما اقدم النصيحة تجدني اقوم بأخذ معلومات كافيه عن خبرة المستثمر المالية والاستثماريه وتجاربه السابقه وتوزيع اصوله الحالي واهدافه من الاستثمار حتى استطيع تقديم النصيحة المناسبة ” فما يناسب زيد قد لا يناسبني ” لذلك هيئة سوق المال مشكوره فرضت على الشركات المالية عمل اختبار ملائمة لكل مستثمر . اي ملائمة الاستثمار في الصناديق المختاره لقدرته في تحمل المخاطر وفي حالة استثماره في شي لا يناسبه فيجب عليه التوقيع على اقرار بأنه يعي مخاطر الاستثمار ومدى تذبذب الاستثمار . من المهم جدا قراءة الشروط والاحكام فهي الوثيقه التي تحدد صلاحيات مدير المحفظة واهداف الصندوق واستراتجياته .وانصح دائما بالتواصل مع مدير ثروات متمكن وامين او مستشار مالي لمساعدتك في تحديد افضل صندوق لك . هذا شرح مبسط للاجابه على اكثر سؤال مكرر.

عاصم الرحيلي

مستشار مالي وعضو جمعية الاقتصاد السعودي

20/May/2016

تويتر @AsemEcono

ماهو البيع على المكشوف؟!

تداول اعلنت مؤخرا ان هيئة سوق المال وافقت على السماح بالبيع على المكشوف، وسيبدا العمل بها في النصف الاول من عام ٢٠١٧

بداية احب انوه ان هناك بعض المشايخ قاموا بتحريم البيع على المكشوف بعلة انك تبيع مالا تملك، من الناحي الشرعية انا لا أعلم وانما دوري شرح أليتها فقط.البيع على المكشوف المعروف بالشورت سيلنغ Short selling

يمكن استخدامه على اي نوع من انواع الاصول، في السعوديه سيكون لسوق الأسهم ومن خلال التغريدات القادمه سأحاول شرحه بشكل مبسط جدا، ثم ساتعمق اكثر لشرح الفرق بين البيع على المكشوف والبيع على المكشوف العاري او بما يسمى

Short selling or Naked short selling

اعتدنا في السوق السعودي اننا نقوم بشراء الاسهم عندما نكون متفائلين بارتفاع اسعارها في المستقبل ( شراء ثم بيع ) والربح هو الفرق بين سعر شرائنا وسعر البيع. البيع على المكشوف هو عكس العملية بالضبط. اي انك تقوم بالبيع اولا ثم الشراء لسهم انت تعتقد انه سينخفض مستقبلا. بالطبع انا اقصد بيع سهم انت لا تملكه ومن ثم تقوم شراء السهم لتغطية البيع على المكشوف الذي قمت به في البداية.

بالتاكيد الكثير يستغرب كيف تقوم ببيع سهم لا تملكه وهذه شرحها بسيط، بكل بساطة انت تقترض الاسهم من الوسيط من ثم تقوم بشرائها لترد القرض الذي عليك لدى الوسيط. بالطبع ربحك هو الفرق بين سعر البيع ثم سعر الشراء . اذا كان سعر البيع اكثر من سعر الشراء فانت رابح.

مثال بسيط. سهم سعره ١٠٠ ريال وانت تتوقع انخفاضه الى بحر ال٧٠ . تقوم بالبيع على المكشوف على سعر ١٠٠ وعندما ينخفض الى ٧٠ تقوم بالشراء وتسدد القرض الذي عليك للوسيط. اي ان ربحك ٣٠ ريال في السهم.

بينما لو قمت بالبيع بسعر ١٠٠ ثم ارتفع السهم الى ١٢٠ اذا انت خسران حتى الان ٢٠ ريال في السهم

نقطة اخيره وهو الفرق بين البيع على المكشوف والبيع على المكشوف العاري، الفرق بسيط جدااا ، الفرق هو انه في البيع على المكشوف يتم فعليا بيع اسهم وفعليا شراء اسهم بينما في البيع على المكشوف العاري الوسيط بكل بساطه يقول لك افترض انك قمت بالبيع على المكشوف بينما انه لم يتم فعليا بيع اي اسهم .الذي سيطبق في السوق السعودي هو البيع على المكشوف من النوع الاول والذي فعليا يتم فيه فعليا بيع الاسهم وشرائها.

اتمنى ان شرحي واضح، وساشرح لاحقا اهمية وفائدة البيع على المكشوف اقتصاديا والان مستعد للاجابة عن اي سؤال

عاصم الرحيلي

6/May/2016

تويتر @AsemEcono

الصناديق الاستثمارية العقارية

الصناديق الاستثمارية العقارية وما ادراك مالصناديق العقارية، سمعتها للاسف سيئة بحكم تجربة المستثمرين مع الشركات العقارية، لكن هذا ليس بمعيار حيث ان الشركات المالية التي تعمل تحت مظلة هيئة سوق المال في الغالب تكون تجاربها جيدة خصوصا بمراقبة الهيئة ومراجعة قوائمها المالية.بداية ادعوكم لمراجعة تغريداتي الخاصة بالصناديق المغلقة (تجدها في المفضلة) ليكون لديك تصور واضح عن الصناديق المغلقة حيث ان في الغالب ان الصناديق الاستثمارية العقارية صناديق مغلقة،لها فترة محددة ورأس مال محدد، سأحاول تغطية الموضوع من جميع الجوانب ومن ثم ساجيب تساؤلاتكم. الاستثمار العقاري غالبا ثلاث انواع : اما تطوير ارض خام او تطوير ارض خام وبناء وحدات عقارية ومن ثم بيعها او صناديق عقاريه مدرة للدخل وهي موضوع تغريداتي لهذه الليلة. طبعا الانواع الثلاث هي الاشهر وليست حصرا. حاليا من المعروف ان العائد السائد لدخل العقار من الايجارات لا يزيد عن ٨.٥٪ واعلى عائد حاليا موجود في المنطقة الشرقية . مكة تعتبر الاقل عائد حاليا. حسب مسح قامت به احد الشركات قبيل طرح احد صناديقها. لذلك الكثيرون يستغربون كيف يمكن لصندوق عقاري ان يحقق عائد ١٢٪ سنويا وهذا من غير الربح المتوقع من بيع العقارات بعد المده المتفق عليها. السر بكل بساطه ان الشركات المالية بسبب وضوحها وملائتها المالية ووجود نظام مراجعة داخلي صارم تحصل بسهولة على تمويل مغري من البنوك وبالتالي اذا قام الصندوق بشراء عقار قيمته ١٠٠ مليون والعائد من ايجاراته ٨.٥ مليون . ستجد ان الصندوق لم يدفع الا ٣٥٪ من قيمته اي ٣٥ مليون وبالتالي نسبة العائد تصبح ٢٤.٥٪ تقريبا(٨.٥ مليون تقسيم ٣٥ مليون)، اخصم منها قيمة التمويل بدون دفع المبلغ الاساسي حيث ان دفع المبلغ الاساسي للتمويل يكون في السنة الاخيرة للتمويل واخصم قيمة رسوم التشغيل والصيانة والتحصيل لشركة متخصصة وايضا رسوم ادارة الصندوق في الغالب١.٧٥٪ . تجد ان العائد المتبقي للمستثمر لا يقل باذن الله عن ١٢٪. الجدير بالذكر ان اخذ تمويل في شراء هذه العقارات يزيد من مخاطر الاستثمار لذلك العائد ارتفع نتيجة للزياده في المخاطر. من المهم جدا ان لا يستثمر في هذه الصناديق الا مستثمر متفائل باسعار العقارات في الفتره القادمه من ٥-٧ سنوات . طبعا في نهاية الفترة يقوم مدير الصندوق ببيع عقارات الصندوق ويأمل ببيعها بربح ويتم توزيع الارباح على المسثمرين حسب مشاركة كل واحد.غالبا مدراء الصناديق يأخذون عمولة اداء اي انه اذا ربح الصندوق ١٠٠ مليون عند بيع العقارات عند نهاية الفترة فيحق لمدير الصندوق الحصول على ٢٥٪ لقاء جهوده وحسن ادارته ويمكن مراجعة تفصيل الرسوم في كتيب الشروط والاحكام . نقطة اخيره. الاستثمار في الصناديق العقارية غالبا وليس دائما يكون الحد الادنى مليون ريال . اتمنى ان اكون وفقت في شرح الموضوع وتغطيته بشكل كامل.والان ساجيب على الاسئلة.

كتبها عاصم الرحيلي

مستشار مالي وعضو جمعية الاقتصاد السعودي

حساب تويتر @AsemEcono

15/May/2016

الاستثمار المباشر ام الصناديق الاستثمارية

من أكثر الأسئلة التي تواجهني في عملي بالنسبة للمستثمرين المهتمين بالاستثمار في الأسهم هو :هل استثمر بنفسي في الاسهم او عبر صناديق استثمارية ؟

للإجابة على هذا السؤال نحتاج أن نعرف هل المستثمر قادر على ادارة استثماراته في الأسهم بنفسه ؟ هل لديه الوقت الكافي لإدارة استثماراته؟ اذا كانت اجابته ” لا ” فالصناديق الاستثمارية سيكون أداؤها أفضل من أدائه بالتأكيد إذا ما استثمر بشكل مباشر ، اما اذا كانت الاجابة نعم لسؤالين فيجب أن نقرر هل هو قادر فعلاً على ادارة استثماره بنفسه أم لا. لذلك يجب أن نقيم أدائه خلال السنوات الماضية، فالاداء التاريخي يوضح مدى قدرته، وللأسف أغلب المستثمرين لا يعرفون كيفية قياس أداء استثماراتهم او أنهم يعرفون لكن لا يقومون بعمل تقييم مستمر.ايضا من المهم تحديد المعيار الذي سيوضح لنا هل نجحنا في إدارة استثماراتنا أم لم ننجح؟؟!! بعض المستثمرين يعتقد أن معيار النجاح هو الربح الدائم وهذا غير صحيح ، مثلاً لو انخفض السوق في أحد السنوات ١٠٪ وكان أداء المحفظة الاستثمارية انخفاض ٥٪ أغلب المستثمرين المبتدئين سيعتقد أن مدير المحفظة سيئ وغير ناجح كونه حقق خسارة ٥٪ لكن الحقيقة ان ادائه يعتبر ممتاز كون المحفظة انخفضت اقل من السوق ، بداية لنحدد المعيار الذي يستخدمه مدراء الصناديق . عادة يتم استخدام معيار هل قام مدير الإستثمار بالتغلب على المؤشر الاسترشادي ام لا ؟ هل قام بالتغلب عليه في أغلب السنوات  أم لا؟ لذلك أول سؤال تسأله نفسك قبل تقرير إما الاستمرار بالاستثمار بنفسك او الاستثمار عبر صندوق استثماري هو : “هل أداءك كان افضل من المؤشر الاسترشادي او اسوء، اذا كان أسوء قد يكون من الأفضل لك الاتجاه للصناديق الاستثمارية التي تناسب أهدافك بعد عمل الدراسة الكاملة للصندوق وفريق إدارة الأصول الذي يدير الصندوق.طبعاً ابحث عن الصناديق التي غالباً تتغلب على المؤشر الاسترشادي وبالتالي عند استثمارك في هذه الصناديق سيكون أداء استثمارك أفضل من المؤشر الاسترشادي وعبر مرور الوقت ستجد ان استثماراتك تنمو و تحقق أداء أفضل من السوق . من الجدير بالذكر أن مدراء الصناديق ملزمين قانونيا بالإفصاح عن أدائهم التاريخي وقوائمهم المالية وايضا يتم مراقبتهم من هيئة سوق المال والتي تقوم بعمل جبار حقيقة ومستمرين في التطور. خلاصة القول اذا ماعندك وقت او ما تتقن إدارة الإستثمار في الأسهم الأفضل الإستثمار عبر الصناديق. بالمناسبة قبل سنة ونصف جمعت حوالي ٢٦٠ سؤال من المتابعين وقمت بالاجابة على ١٠٠ سؤال ونشرتها ككتاب الكتروني عبر مدونتي ، يمكنكم الاطلاع عليه لمعلومات أكثر عن الصناديق الاستثمارية. ايضاً لا تنسى المرور على مدونتي والتغريدة المثبتة.